CPI进入“1时代” 理财需要新思路

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CPI进入“1时代” 理财需要新思路

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本周四，国家统计局公布7月消费者物价指数（CPI）增幅1.8%，创下两年半来新低，也是两年多来首次进入“1时代”。CPI下行意味着过去两年高企的物价进入相对稳定状态，也为央行货币政策调整带来更大的空间，央行降息预期仍在，有专家预计年内还将面临1至2次降息。投资者在进行理财时首先要将这一预期因素考虑在内。首选不受降息影响的理财产品，但这类产品一般流动性较差。对流动性有要求的投资者来说，可根据自身情况选长不选短。
/ \9 b) f" ^' _国债：利率高过同期银行存款
. s3 ?5 I, B) q昨日，今年第二期储蓄式国债正式开始发售，场面相当火爆。一直以来，国债都受到广大投资者青睐，稳定、安全、票面利率始终高于同期存款是很重要的原因。
此次储蓄式国债计划最大发行总额300亿元，其中3年期210亿元，票面年利率4.76%；5年期90亿元，票面年利率5.32%。若以同期央行基准利率计算，购买10万元的5年期国债累计收益26600元，将比同期存款多获得2850元的利息收入。
: Q) i8 N& n( a: K. w5 l6 Q- N更重要的是，与银行存款不同，国债收益率是不会因利率调整而改变的。因此，对于青睐国债的投资者来说，买的时间越早，收益越有保障。与今年4月份发行的第一期储蓄式国债比，本期国债利率已经有所下行。其中，3年期票面利率降低了0.82个百分点，5年期票面利率降低了0.83个百分点。
不过，在取得超过银行存款收益的同时，购买国债必须牺牲部分流动性。持有人如果提前兑付凭证式国债，按实际持有时间和分档利率计息，同时要按兑付本金的1%交纳手续费。资料显示，从购买之日起，3年期和5年期本期国债持有时间不满半年不计付利息，满半年不满1年按0.35%计息，满1年不满2年按2.70%计息，满2年不满3年按3.69%计息；5年期本期国债持有时间满3年不满4年按4.77%计息，满4年不满5年按5.13%计息。
分级基金A类产品：约定收益是关键
6 @* I4 h8 b6 |. u: ?- P5 R* `+ R7 S此外，不受利率调整影响的还有分级基金的固定收益份额。按照产品实际，分级基金通过对基金收益分配的安排，分成预期收益与风险不同的两类份额，即优先受益的类固定收益份额A类和具有杠杆特性的杠杆份额B类。由于杠杆份额B类具有杠杆特性，波动性较大，因此，A类份额更适合长期持有。
  ~/ d" c2 N- m4 z9 E目前，基金公司A类产品的约定收益不尽相同。有的是一年期定存+N%，如广发深证100指数分级基金招募说明书显示，A类份额约定收益率为“一年期银行定期存款利率+3.5%”，这类产品未来会随着存款利率的变动而变动。当央行利率进入升息通道时更具有竞争力；另一类则是约定固定收益，比如即将发行的易方达中小板指数分级A类份额，固定收益份额约定年收益率高达7%，不受未来利率变化影响，可作为定存或国债的替代品。
理财产品和定存：选长不选短
对于传统理财手段，如定存、银行理财产品、货币基金，其必然会受到利率下行的冲击。随着市场流动性逐步充裕，收益率走低是大趋势。比如银行理财产品6月份产品的平均收益率在3.9%左右，7月份已经低至3.7%。在这样的背景下，买长期比买短期更合算。
就银行定存而言，两次降息以后，目前一年期银行定期存款基准利率为3%，大多数银行把一年期银行存款利率上浮10%到3.3%，足以跑赢CPI。但如果再迎来1到2次降息，短期定存与CPI的差距则会缩小，优势不明显。此时，不妨选择期限较长的定期存款，如3年期至5年期定存锁定利息收入。目前，工行、农行、中行、建行、交行等五大行3年期、5年期存款利率则与央行最新的基准利率一致，分别为4.25%、4.75%。股份制银行、城商行则更有弹性，如东莞银行、宁波银行、杭州银行、渤海银行等上浮到顶，3年期、5年期定期存款利率分别为4.675%、5.225%。
4 `$ U% T) H1 U银行理财产品亦是如此，自两次降息后，部分银行理财产品收益跟跌。降息前，一个月左右的短期理财产品年化收益率在4.3%左右，现在已经下降为3.5%左右，有的大银行收益率甚至不到3%。三个月至一年左右期限的理财产品年化收益率虽然也在下滑，但多处于4%至5%区间内，相对更有优势。 陈春雨
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